アメリカ 長期 金利。 2019年後半に投資の大チャンスがやって来る

アメリカの金利ってなんで大事なの?

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【個人情報の取り扱いについて】 ご記入いただきます個人情報は、ピムコジャパンリミテッドの個人情報保護に関する取組方針に基づき、適正に管理・利用・保護させていただきます。 利用目的を含む詳細は下記リンクよりご参照ください。 利用目的を含む詳細は下記リンクよりご参照ください。 しかし債券における金利の影響は、あまりよく理解されていません。 債券市場をより深く知りたい投資家にとって、債券と金利の関係を知ることは極めて重要です。 金利の決定要因 金利は金銭を借りるときの費用であり、経済システムにおいて重要な役割を果たすものです。 その最も基本的な役割は、経済を機能させるために必要な金銭の貸し付けや預貯金をできるようにすることです。 多くの先進国には、中央銀行が他の銀行に貸し付ける際に適用される基準となる金利があります。 これを基準金利または政策金利と呼びます。 中央銀行は、経済の状況に応じて、この金利を引き上げたり引き下げたりします。 景気が急拡大している場合やが高すぎる場合には、中央銀行は金利を引き上げるでしょう。 民間銀行はそれに応じて貸出金利を引き上げるため、借入れ費用は上昇します。 また預金金利も引き上げられるため、貯蓄の魅力が増します。 反対に景気後退時には、中央銀行は基準となる金利を引き下げるでしょう。 それによって、民間銀行は貸出金利を引き下げ、借入れや消費を促しますが、その一方で貯蓄の魅力は薄れます。 短期金利 vs. 長期金利 中央銀行は、国の短期金利決定の責任は負いますが、長期金利をコントロールすることはできません。 長期債券の価格を決めるのは、市場での需要と供給です。 たとえば、市場参加者は中央銀行が金利を下げ過ぎるとインフレ率上昇の可能性を懸念します。 そして、そのリスクに見合うよう、長期債の発行者は高めの金利で発行するようになり、その結果、長期債と短期債の関係を表す利回り曲線(イールドカーブ)の右肩上がりになります。 イールドカーブに関するより詳細な説明は、 をご参照ください。 「投資する時期より、投資している時間が大切」投資を継続するメリットを検証 金利が債券に影響を与える理由 債券価格は金利と逆相関の関係にあります。 つまり、金利が上昇すれば債券の価格は下がり、金利が下がれば債券の価格は上昇します。 これは、債券価格が(金利)収入の価値を反映するためです。 (通常は国債利回り)が低下すると、より高いクーポンを持つ古い(既発行の)の債券の価値が上がるでしょう。 投資家は、そのような債券をで売却する場合、プレミアム(追加料金)を要求することができます。 反対にが上昇すると、市場で売り出されている新しい債券と比べての低い古い債券は価値が下がるでしょう。 こうした古い債券は価格が下がり、ディスカウント(額面割れ)で取引されることになります。 金利の変化がもたらすリスクをと呼びます。 債券の価格に関するより詳細な説明は、 をご参照ください。 金利上昇は常に債券にとってマイナスか 短期的には、金利の上昇は債券ポートフォリオにマイナスの影響を与えます。 しかし長期的には、金利の上昇によって債券ポートフォリオ全体のリターンが向上する可能性があります。 を迎えた債券の資金を、より高い利回りの新しい債券に再投資できるからです。 金利上昇局面に関するより詳細な説明は、 をご参照ください。 PIMCOは、アリアンツ・アセット・マネジメント・オブ・アメリカ・エル・ピーの米国およびその他の国における商標です。 THE NEW NEUTRALは、パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーの米国およびその他の国における商標です。 当ウェブサイトに掲載の全ての情報の著作権はPIMCOに帰属します。 掲載情報・資料等の一部、もしくは全部を書面による許可なくして転載、複製することを禁じます。 ピムコジャパンリミテッド 金融商品取引業者 関東財務局長(金商) 第382号 加入協会: 一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人投資信託協会.

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トピック1:金利が債券のパフォーマンスに与える影響

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米国長期金利の推移 アメリカの金利の代表的な指標である10年国債の金利はFRBの利上げにより注目が集まっています。 特に、金利上昇により米国債での運用が有利になるため今後新興国等からの資金が流出、そしてドル高が予想されておりその行方が注目されています。 最新の金利はこちらから確認できます 1953年から2016年の金利推移 アメリカの長期金利は1980年頃の15%代をピークに下落基調となっています。 今後は政策金利の上昇幅が年間1%程度と緩やかになるといわれていますので、金利は反転するものの大きく上昇する環境ではありません。 (1953年から2016年) 1990年から2016年の金利推移 1990年からの推移は一貫して下落基調です。 リーマンショック前には一時5%代まで金利が上昇しましたが、1%代になるなど金融緩和による低金利が長く続いています。 (1990年から2016年) 今後は年に2、3回の利上げもあると言われており、2019年末には3%代になるとの報道もあります。 しかし、緩やかではあるものの金利は徐々に上昇していくとおもわれます。 米国長期金利(10年国債)の長期データ公式ダウンロード方法はこちら アメリカの政策金利のデータはFRBの公式サイトからダウンロード可能です。 政策金利については 1953年4月からの日次・週平均・月平均のデータがダウンロード可能となっています。 英語サイトとなっておりダウンロード方法はサイト中にあるBの「Select a preformatted data package」で日次・週平均・月平均を選択後に「Format package」を選択し、自分にあったデータにフォーマットしてからダウンロードすると簡単です。 エクセルの列が多くてどれが10年国債の金利かわからないときは1行目のセルから 「Market yield on U. Treasury securities at 10-year constant maturity, quoted on investment basis」を探してください。 「10-yeat」が含まれる行は2つあるので注意が必要です。

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世界不況のカナリア? アメリカ長短金利差

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1月9日、米国の長期金利 10年物国債利回り が約9か月ぶりに2. 今年に入って、市場金利は全般に上昇してきた。 そうしたなか、上昇幅は長期金利が短期金利 2年物国債利回り を上回り、長短金利差は拡大。 イールドカーブ 利回り曲線 はスティープ 右上がりの勾配が急 になった。 昨年1年間を通して、FRB 連邦準備制度理事会 の利上げを受けて短期金利が上昇する一方で、長期金利は上げ渋る展開だった。 結果として、イールドカーブはフラット 平坦 になっていた。 経験的には、イールドカーブのフラット化が進行し、さらに長短金利が逆転するようなら、その後の景気後退が示唆されるだけに、景気の先行きを懸念する声も出始めていた。 ここへきて、長期金利の上昇によって長短金利差が拡大するという、いわゆるベア 債券に弱気という意味 ・スティープ化が起こっている背景を考察してみたい。 景気の堅調とインフレ期待の高まり まず大前提は米景気の堅調が続いていることだ。 企業の景況感や消費者信頼感は高水準を維持している。 昨年12月の雇用統計で、失業率は4. 7万人だった。 人手不足が広がるなかで、雇用増加ペースが月々10万人を超えていれば御の字だろう。 そして、インフレ期待がようやく高まりつつあるかもしれない。 賃金や実際の物価指数は伸び悩んでいる。 労働市場のひっ迫に加えて、原油や銅などの国際商品市況の上昇により、「いずれ」インフレ率が高まるとの見方が強まっている可能性がある。 利上げ観測の高まり 景気が堅調でインフレ期待が高まれば、当然のように利上げ観測も高まる。 昨年12月のFOMC 連邦公開市場委員会 で公表された見通しによれば、参加者の中心的な予想は18年も17年同様に利上げ3回というものだった。 当初、市場は半信半疑だったが、ここへきてFOMCの予想に近づきつつあるようだ。 また、最近公表された資料 公定歩合議事録 に基づけば、12人の地区連銀総裁の多くが利上げに積極的であると判断できる。 利上げに向けたハードルは低くなっているかもしれない。 国債の需給悪化 1月第2週に日米欧でたまたま長期債を中心とする国債発行が重なったことも、長期金利を押し上げた要因だった。 ただ、国債需給の悪化は一時的だとは言い切れない。 FRBは既に14年10月に国債購入を停止していたが、17年10月から保有国債を漸減し始めている。 主要国の中央銀行がリーマンショック以降の極端な金融緩和を修正しつつあることも、世界的な流動性の低下を通じて間接的な国債の需給悪化要因だろう。 また、昨年12月に成立した税制改革 トランプ減税 によって財政赤字が増大する可能性があることは、潜在的な国債の供給増加要因だ。 1月10日には、中国当局が米国債購入の縮小や停止を検討しているとの報道を受けて、米国債市場に衝撃が走った。 中国は世界最大の米国債保有国だからだ 僅差の2位が日本。 ただ、中国が外貨準備を米ドルから他通貨へと分散するのは今に始まったことではない。 また、中国当局がどの程度、米国債購入を見直すかは全く不透明だ。 むしろ、その報道に大きく反応するほど、市場が国債の需給悪化に神経質になっていると解釈すべきかもしれない。 16年11月の大統領選挙でのトランプ勝利をきっかけに、トランプ減税による景気刺激期待や財政赤字拡大懸念がないまぜとなって、長期金利は約1か月間に1. しかし、そこでピークをつけ、17年の長期金利は9月まで低下基調だった。 そこから始まった長期金利上昇が足元でいよいよ本格化するのか。 その場合、株価がいつまでも長期金利の上昇に耐えられる保証はない。 それとも、長期金利上昇は今回も一時的な「しゃっくり」にとどまるのか。 大いに注目されるところだ。 マネースクウェア・ジャパン 市場調査部 チーフエコノミスト。 1984年、日興リサーチセンターに入社。 米ブルッキングス研究所客員研究員などを経て、三菱UFJモルガン・スタンレー証券入社。 チーフエコノミスト、シニア債券ストラテジストとして高い評価を得る。 2012年9月、マネースクウェア・ジャパン M2J 入社。 現在、M2JのWEBサイトで「」、「」、「」など多数のレポートを配信する他、TV・雑誌など様々なメディアに出演し、活躍中。 予めご了承ください。 関連記事•

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